从历次牛熊周期看当下A股的配置价值——量化择时与资产配置月报

分析师：张青（执业证书编号：S0890516100001）
研究助理：李亭函
1. 本期专题：从历次牛熊周期看当下A股的配置价值市场总是在牛熊之间不断的切换，上涨之后必然伴随着下跌，A股市场也不例外，中国股市历经了快20年，经历了几次较大的牛熊转换，而站在当下，2018年市场下跌了一年，2019年市场快速反弹，那是否意味着上一轮熊市的结束，新一轮牛市的开启？本期报告中，我们通过量化的方法，以史为鉴判断当前市场的位置，从而决定A股未来的战略性配置。本文结合时间长度与波动幅度两个维度来定义资产的牛熊周期，背后的逻辑即是当资产沿着一个方向运动的时间或者距离达到一定的程度，必然会发生反转。具体来看站在事后的角度，将一定时间范围内的指数最高值定义为高点，将相邻两个高点之间的指数最低值定义为低点，从一个低点到下一个高点，若波动幅度大于给定的幅度阈值，且时间长度大于给定的长度阈值， ( 点击阅读全文 )

→ 免费下载App，立即成为ETF达人