从金油比看当下原油投资机会——量化择时与资产配置月报

分析师：张青（执业证书编号：S0890516100001）
研究助理：贾依廷1. 从金油比看当下原油投资机会原油与黄金是资产配置中两类重要的大宗商品。虽然两者的影响逻辑有所不同，如原油受自身供需影响较大；而黄金则受全球金融、货币形势以及避险情绪等因素影响较大，但两者同作为大宗商品，影响因素又具有一定共性。如两者均具有通胀相关属性，通胀预期会同时对这两类资产产生影响；两者也同为重要的金融资产，故同时受全球流动性的影响。基于上述原因，金油比指标（黄金价格/原油价格）通常稳定在一定的范围内，从历史长期来看，基本在10-30之间变动。这意味着当金油比较低时，黄金较之原油的配置价值更大；相反，当金油比较高时，则原油的配置价值更大一些。这一逻辑可否用于实战呢？我们对此研究，考虑到当下金油比处于相对高位，我们主要考察的是原油目前时点是否具有配置价值，故仅对金油比处于历史高位的历史情形进入回溯。从 ( 点击阅读全文 )

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