【克而瑞证券*房地产】中资地产债5月月报*中资房企净融资下降，19Q3迎来偿债高峰

核心观点
克而瑞中国地产债券领先指数稳步上行。截至2019年5月31日，克而瑞中国地产债券领先指数较1个月前、3个月前和5个月前分别增长0.47%，3.89%和8.78%。
期限利差、信用利差收窄，风险偏好上行。（1）5月国开债到期收益率均下行。1Y、5Y、10Y期国开债到期收益率分别较4月末下行4.7BP、7.6BP、11.4BP至2.8696%、3.6486%、3.7000%。（2）5月国开债期限利差收窄。10年期国开债到期收益率-1年国开债到期收益率较4月末下行6.8BP，收窄至83.0BP。（3）5月地产债信用利差收窄。AAA级地产债与AA级地产债信用利差较4月末下行2.4BP，收窄至194.1BP。

中资房企净融资有所下降，2019年第三季度为偿债高峰。（1）5月中资房企净融资下降，不同券种净融资走势分化。（2）5月新发美元债、人民币债发行金额较 ( 点击阅读全文 )

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