看好科技成长风格，把握正向预期差机会

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投资要点 中泰时钟从政策、产出、通胀等宏观维度研究大类资产配置，从“预期差”角度建立战术资产配置策略。三维度看宏观基本面变化：信用扩张阻力较大政策维度：货币投放力度与信用扩张力度边际回落，货币利率平稳；财政支出综合指标走平。融资需求偏弱，信用扩张不易。自2018年4月货币政策放松以来，货币投放力度已从历史低位恢复至中位数略偏下水平。6、7月在公开市场操作收紧以及MLF、SLF等工具净投放力度下滑的带动下，货币政策的宽松力度有所减弱。银行业表内资产规模扩张速度减缓，总信用扩张指标拐头向下。7月新增公共财政支出下滑，政策性银行的融资持续减弱，在地方政府融资（含城投债和专项债）扩张的支撑下，财政支 ( 点击阅读全文 )

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