股市调至中性，黄金持续向好

政策维度：货币放松和信用改善趋缓，财政支出力度高位徘徊。产出维度：经济产出偏弱，或趋于平稳。通胀维度：通胀上行空间有限。大类资产配置：股市、债市、黄金均衡配置，商品偏谨慎。

作者: 中泰证券 唐军、齐晟、梁中华

投资要点中泰时钟从政策、产出、通胀等宏观维度研究大类资产配置，从“预期差”角度建立战术资产配置策略。《中泰时钟资产配置月报》是每月宏观经济数据公布后对配置策略的结果更新，并结合基金研究的成果给出基金组合推荐。
三维度看宏观基本面变化：政策发力明显，产出增速或趋于平稳政策维度：货币放松和信用改善趋缓，财政支出力度高位徘徊。从货币利率和央行货币释放的力度来看，自2018年4月份以来央行货币政策处于放松的趋势中，当前放松幅度趋缓。从银行总负债的扩张（含估算的表外业务规模）/名义GDP来看，信用扩张明显改善，但 ( 点击阅读全文 )

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