经济不好，股市能投吗？

作者 | 李要深
诺亚研究工作坊
“ 诺亚研究工作坊 摘要
8月PMI进一步下降，反映制造业收缩状态加剧。经济短周期拐点尚需等待，但稳增长政策有望进一步加码，有助于市场预期的改善和经济的企稳。
A股中报出炉，整体净利润增速仍处于2017年开始的下行过程中，ROE降幅趋缓。板块、行业、风格的盈利继续分化。
股市是经济的“晴雨表”、盈利的“温度计”、流动性的“水位计”。虽然经济和盈利的整体企稳仍需等待，但股市将受益于政策加码、低利率环境对估值的支持，结构性机会重于指数机会。

经济8月制造业PMI（采购经理指数）为49.5，较7月回落0.2，连续四个月低于荣枯线，显示制造业收缩状态加剧。这个状况与全球一致。
不同类型企业景气度相比上月有一些变化。大型企业依然处于扩张状态，但扩张节奏放缓；中型企业收缩状态加剧； ( 点击阅读全文 )

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