哪来的“周期”重启？

导 读 中国的“转型攻坚”进行得如火如涂，产业政策、财税政策、金融政策等，都在助力中国经济“调结构”。“调结构”才是政策中长期主线逻辑，在这样的主线下无论政策还是经济的空间、弹性，都远弱于传统周期。经济下行，需求走弱，然而“调结构”阶段货币政策不会开闸，叠加下游库存尚未去化完全的现状，库存周期难以重启，经济难言复苏。结构分化大于总量特征，多以“转型视角”分析问题，仍能挖掘投资机会。

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