哪来的经济“周期”重启？

中国的“转型攻坚”进行得如火如涂，产业政策、财税政策、金融政策等，都在助力中国经济“调结构”。“调结构”才是政策中长期主线逻辑，在这样的主线下无论政策还是经济的空间、弹性，都远弱于传统周期。经济下行，需求走弱，然而“调结构”阶段货币政策不会开闸，叠加下游库存尚未去化完全的现状，库存周期难以重启，经济难言复苏。结构分化大于总量特征，多以“转型视角”分析问题，仍能挖掘投资机会。
作者:赵伟 | 宏观债券分析师
“库存周期”理论，是传统周期框架下常用的分析工具。近期，有市场声音根据历史经验判断，库存周期的底部将在今年4季度出现，借此推定国内经济将在年底或明年初出现企稳改善。仔细推敲下来，存在明显逻辑瑕疵。
库存周期，是企业库存行为随经济波动而呈现的周期性变化特征，由于在传统周期下，库存波动的规律相对稳定，“库存周期”常被用作短周期分析 ( 点击阅读全文 )

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