【中金固收】中低评级利差走扩、城投地产分化加剧——19年7月行业利差跟踪 20190805
中金固定收益研究 发布于 2019-08-05 20:16:06
作者雷文斓分析员，SAC执业证书编号： S0080518070015许 艳分析员，SAC执业证书编号：S0080511030007；SFC CE Ref:BBP876
事件我们自14年开始持续跟踪不同行业的行业利差，以期结合行业基本面情况，在行业和个券分化中挖掘相对价值，规避相关风险。17年开始我们将行业利差跟踪频率加快至月度，本期主要跟踪19年7月利差变化情况，19年6月行业利差评论请参见19年7月3日的相关简评。
评论样本数据及计算方法说明。我们本次采用已上市剩余期限1-10年的3072支无担保非永续中票作为样本，对行业利差情况进行更新。具体方法是使用样本券19年7月31日中债估值到期收益率数据，减去同时点同评级中债中短期票据收益率曲线上与样本券剩余期限对应的收益率值，得到每支个券相对于同评级中债收益率曲线的利差（详细数据说明请参见14年5月23日信用策略双周报《分化途中 ( 点击阅读全文 )
→ 免费下载App，立即成为ETF达人
事件我们自14年开始持续跟踪不同行业的行业利差，以期结合行业基本面情况，在行业和个券分化中挖掘相对价值，规避相关风险。17年开始我们将行业利差跟踪频率加快至月度，本期主要跟踪19年7月利差变化情况，19年6月行业利差评论请参见19年7月3日的相关简评。
评论样本数据及计算方法说明。我们本次采用已上市剩余期限1-10年的3072支无担保非永续中票作为样本，对行业利差情况进行更新。具体方法是使用样本券19年7月31日中债估值到期收益率数据，减去同时点同评级中债中短期票据收益率曲线上与样本券剩余期限对应的收益率值，得到每支个券相对于同评级中债收益率曲线的利差（详细数据说明请参见14年5月23日信用策略双周报《分化途中 ( 点击阅读全文 )
→ 免费下载App，立即成为ETF达人
0 收藏
【中金固收·信用】高等级表现好于低等级，城投地产利差再度收窄——19年8月行业利差跟踪 20190903
作者雷文斓分析员，SAC执业证书编号： S0080518070015许 艳分析员，SAC执业证书编号：S0080511030007；SFC CE Ref: BBP876事件我们自14年开始持续跟踪不同行业的...
0 收藏
行业利差两极分化，城投信用出现分层 ——三季度债券市场信用利差分析
远东资信研究部：徐骥，CFA邮箱：research@fecr.com.cn摘 要2019年三季度，债券市场信用利差继续呈现收窄态势，较高信用等级（AAA和AA+）和中低信用等级（AA和AA-）之间的信用分层在...
0 收藏
三种不同颗粒脂肪来源干细胞增殖、分化、迁移能力的比较
三种不同颗粒脂肪、10 ml微粒脂肪（n=10）及10 ml超微粒脂肪（n=10）。酶消化法分离提取脂肪，分析3种脂肪×105、（2.29±0.33）×105和（1.56±0.16）×105，颗粒脂肪中含量最...
0 收藏
招商固收·思辨 |城投-产业债价差重构？现券成交的两个增量信息
摘要一级发行“淡季”缘何“不淡”？9月最后一周作为跨季资金“聒噪”时点，供需双弱共振，信用债供给多数时候呈现出萎缩。有趣的是，近两周发行端走出“独立行情”。本周信用债供给环比虽有下滑，但绝对水平仍在2000亿...
0 收藏
【方正固收】地产债行业利差研判框架
◆◆ 摘要 ◆◆1、地产业超额利差和上游的钢铁、有色、水泥、建材相关性为负，和下游家电业相关性为正。地产行业超额利差天然超出整体产业债，季节性上1-2月跑赢全体产业债的幅度更高。2、地产行业存量债券信用高...
0 收藏
「国金研究」固收专题：2019年，这些城投调整了评级
国金证券研究所总量研究中心固收团队核心结论主体评级上调情况：截至2019年8月23日，93家城投债发行人被上调评级或展望106次，与2018年同期相比略有增加。中诚信国际上调次数最多，达到25次，新世纪和中证...
热门文章
10
