【NIFD季报】2019Q2全球金融市场

报告执笔人■胡志浩 国家金融与发展实验室副主任■李晓花 国家金融与发展实验室全球经济与金融研究中心研究员■叶 骋 国家金融与发展实验室全球经济与金融研究中心研究员■李重阳 国家金融与发展实验室全球经济与金融研究中心研究员
摘要■目前贸易冲突引发了全球价值链交易成本迅速上升，而受此影响所产生的经济下行将难以从货币政策的层面上来改变。离岸人民币ATM隐含波动率与VIX指数自2018年以来相关性越来越高，每当中美经贸摩擦出现升级，人民币就出现贬值，并伴随全球权益市场的剧烈调整。■美国倒挂的收益率曲线反映了需求下滑的预期，而仍然高估值的股市又反映了盈利稳定的预期，这两者的矛盾所产生的背离必然会被修复。虽然修复的时点不可预测，但按照历史经验来看，每次经济衰退发生之际，联储大幅降息后反而紧接着就是权益市场的剧烈震荡。■从风险资产配置的角度来看， ( 点击阅读全文 )

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