金融形势严峻，何时降息降准？——点评7月金融数据

文：恒大研究院 任泽平 甘源 石玲玲 刘宸
事件
中国7月社会融资规模10100亿元，市场预期16250亿元，前值为22629亿元。中国7月新增人民币贷款10600亿元，市场预期12700亿元，前值为16636亿元。中国7月货币供应量M2同比增长8.1%，市场预期8.4%，前值为8.5%。
正文
1. 核心观点：1）从总量来看，金融数据全面下滑。受实体经济疲软、房地产融资政策收紧等影响，新增社融信贷规模下滑，M1和M2增速双双回落。7月新增社融规模10100亿元，同比减少2103亿元；存量社融增速10.7%，较6月下降0.2个百分点；新增人民币贷款10600亿元，大幅少增3900亿元，创2018年以来单月最大降幅。2）从结构来看，融资结构仍差。从社融结构看，人民币贷款成社融增长最大拖累，受票据融资减少影响表外融资走弱，专项债融资继续 ( 点击阅读全文 )

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