【中信证券宏观】当前制造业投资的四大特点和三大影响因子

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核心观点2019年上半年制造业投资增速显著回落至历史最低值，作为经济内生增长动能指标之一，需从企业投资决策端出发，综合考虑外部融资条件、企业盈利和投资回报预期三大影响因子。单纯流动性宽裕难以扭转民企融资条件，盈利负增长制约企业投资能力，内外需走弱影响企业投资预期，实体经济增速下行使得制造业投资回报并无绝对吸引力。预计年内上述因素不会显著好转，制造业投资增速仍将在3%-4%区间内低位波动。
摘要▌ 制造业投资具有四大特点。一是制造业固定资产投资规模占比逐年下降，但仍为最重要分项之一。二是2019年制造业投资增速再次跌落至历史低位。三是民营资本的参与是制造业投资的“中坚力量”。四是制造业投资是反映经济内生增长动能的指标之一。
▌ 影响制造业投资的三大因子：外部融资条件、企业盈利和投资回报预期。作为经济内生增长指标之一，投资增速 ( 点击阅读全文 )

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