【广发宏观盛旭】制造业投资：来自中观数据的解构

广发证券资深宏观分析师 盛旭
shengxu@gf.com.cn广发宏观郭磊团队报告摘要2016年以来制造业投资偏低的可能原因：四个重要宏观因素的影响。2016年以来宏观经济的特征现象之一是制造业投资增速整体偏低。除2018年之外，其余年份增速均在5%以下，今年1-7月只有3%左右。这里面可能包含一系列因素的影响：1）去产能和环保在改善供给结构的同时约束了部分企业的资本开支，这一点在2016年、2017年比较明显；2）基建投资中枢下沉对产业链下游的制造业需求形成连带，这一点在2018、2019年比较明显；3）出口需求偏弱对产业链下游的制造业需求形成连带，这一点在2016、2019年比较明显；4）部分中小企业融资可得性受金融去杠杆、金融供给侧影响，这一点在2018、2019年比较明显。除此之外，一些统计方面的因素亦值得探讨。上面四点是内生原因，此外，一些统计方面的因素不容忽视。2016 ( 点击阅读全文 )

→ 免费下载App，立即成为ETF达人