【中信建投 宏观】工业周期筑底、建筑业景气回升 ——8月PMI数据点评

文：中信建投宏观研究，联系人：黄文涛、徐灼
2019年8月制造业PMI指数49.5%，环比回落0.2个百分点；非制造业商务活动指数为53.8%，环比回升0.1个百分点，服务业、建筑业指数分别环比回落0.4、回升3.0个百分点。简评如下： 1、生产边际回落，但并未失速。生产指数51.9%，环比回落0.2个百分点，同比回落1.4个百分点。生产分项高于今年5月、6月的表现，并未失速。8月中下旬发电耗煤增速回升明显，导致8月当月增速回调至-2.1%，从月度表现看好于除3月外的年内各月水平，其原因可能部分与70周年大庆停产前的赶工有关，但同时可能也反映主动去库存期间尽管生产承压、但失速大幅回落的风险较低。需求方面，各分项继续分化。新订单指数49.7%，环比回落0.1个百分点、同比回落2.5个百分点；在手订单指数44.8%，环比、同比分别回升0.1、回落1.9个百分点，连续4个月环比回 ( 点击阅读全文 )

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