股指新高来降息、不是一个好消息（国信策略·美联储降息点评）

文：燕翔、战迪、许茹纯、朱成成北京时间 8月1日，美联储在华盛顿结束为期两天的政策会议并发布声明，将联邦基金利率目标区间下调25个基点至2%-2.25%，为2008年底以来首次降息，符合预期。此外，美联储FOMC声明显示，降息的决定是由于全球发展和通胀压力；将于8月1日结束缩表计划。美联储本次降息距离2018年底的加息仅时隔半年多一点，在如此短的时间内，货币政策出现180度逆转，我们认为，这是一个非常不好的信号，显示基本面恶化很严重。且当前美股在历史高位，对比利率下行与基本面恶化，后者的影响可能更重要。降息短期内有利于提振市场情绪，同时，利率的下行也有助于风险资产估值的提升；但从另一方面来看，降息在一定程度上是对基本面恶化的一个确认，也是一个经济下行的信号，在这种背景下，股票市场的表现往往不佳。特别是在美股尚处于高位时，降息是一个非常不好的经济变差信号。从历史情况来看也是这样，较为典型的是 ( 点击阅读全文 )

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