燕翔：老生常谈，今年像哪年？（国信策略）

岁末年初，人们总是会对新的一年有很多憧憬，人的思维模式主要有两种，一是演绎式地对新事物进行想象推断，二是归纳式地参考历史经验进行类比。两者对比，想象太难分歧太大，我们的思维模式似乎是更乐于接受后者，于是，我们有了这样一个每年都会谈一谈的老问题，今年市场最像历史上的哪年？讨论像哪年这个问题，我们不妨首先回顾一下过去这么多年，每一年A股市场的主要特征。考虑到近距离的记忆可能影响更深，我这边用倒叙的排序，简要回顾下从2010年到2019年这十年，每一年的行情特征：2019年：贸易战依然成为了影响市场节奏的主要因素，不过虽然贸易战的扰动影响很大，但市场在国内政策宽松、国际流动性极其充裕的背景下，外资大幅流入，指数有较大涨幅，板块上上半年消费股显著占有、下半年科技股异军突起，年底最后时刻周期股也出现了一波上涨。全年看消费和科技表现最好，市值、估值等风格特征表现均不明显。2018年：在贸易战和 ( 点击阅读全文 )

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