哪些资产非常便宜，哪些资产极端便宜（国信策略）

本文讨论当前市场的整体与结构估值水平，一个简单的投资策略是，如果疫情以后经济生活恢复正常，那么当前估值偏离度（相比自身历史估值以及相对市场整体估值）越大的板块，疫情之后修复的空间也越多。我们发现：（1）从整体估值水平来看，目前wind全A的PE为16.0，已经十分接近2008年金融危机的低点。（2）从各板块的历史分位数来看，银行、地产、钢铁、采掘等行业绝对估值绝对水平均不足10，并且2000年以来地产、金融、采掘等板块绝对估值均处于的10%分位数以下。（3）从相对估值来看，地产、采掘、银行等行业的相对市场整体估值处于2000年以来的10%分位数以下，同样显得“极端便宜”。综上来看，地产、采掘、银行等“极端便宜”板块虽然较难具有进攻属性，但很多确实都已经是按照危机模式来定价了，如果最终危机没有发生，未来具有估值修复的空间，此外“极端便宜”板块的也能具有更好的防守属性。
多维度比 ( 点击阅读全文 )

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