Smart beta策略研究和指数基金分析②——质量(高ROE)

质量因子本质上是一个多因子，从上市公司基本面角度衡量公司质量的好坏，在量化交易中多达31个质量因子，其实基本面策略也算是一种广义的质量策略，成长策略也算，不过我后面还是会拿出来单独说。常见质量指数一般采用股本回报率(ROE)、盈利质量、财务风险等质量因子，这篇也是重点分析这种指数。
质量因子有效的原因
一般来说，不管是指数还是股票，其长期持有的收益率会等于其资金回报率（ROE），而质量策略一般就是选一堆资金回报率高的企业（即好公司），所以收益更高，且高ROE企业一般具有护城河，可以保障长期收益。
ps：低ROE其实也能有超额收益。聚宽量化研究发现：最小 5%ROE的样本股也表现出远超大盘的回测结果，①低 ROE 股票很可能由于 ROE 因子数据不理想导致股价被低估；②当期的ROE 较低，可能由于当期投资增加导致，这样的投资性行为可能被视为股价利好。
质量指数 ( 点击阅读全文 )

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