必需消费股超额收益五十年历史轨迹（国信策略）

文：燕翔、战迪、许茹纯、朱成成A股必需消费：20年的历史回顾近20年来A股必需消费品行业龙头公司市值大幅提高。且2000年以来A股必需消费板块年化收益率为10.7%，相比之下，wind全A为代表的大盘整体收益率为6.5%，即必需消费板块获得4.2%的年均超额收益率，远远高于其他各行业。从超额收益率历史走势看，2000年A股必需消费板块超额收益率走势主要可以分为四个阶段，其中2004年2月-2012年7月、2015年5月-2019年5月两个阶段，A股必需消费板块相对大盘整体表现强势。我们认为上述两个阶段里，A股必需消费板块净利润增速相对A股整体出现明显的上升趋势，由此导致了必需消费板块ROE相对A股整体持续改善，进而带来了必需消费板块的超额收益。A股必需消费板块上市公司基本情况介绍近20年来A股必需消费品行业龙头公司市值大幅提高。2000年A股必需消费品指数成分股中五粮液市值居前，仅 ( 点击阅读全文 )

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