弘尚资产蒋小东：过去十年消费行业为什么表现最好？

蒋小东投资经理、研究总监，南开大学金融学学士、复旦MBA，18年证券投资研究从业经历。2002年起先后就职于华龙证券、光大证券、华泰联合证券、兴业证券。于2015年6月加盟弘尚资产，担任研究总监，主要负责大消费领域投资研究。
1过去十年消费行业为什么表现最好？
1）整体市场的估值下降反映盈利能力下滑。
我们经常听到说A股现在的估值水平处于低位，从历史数据上看是这样的。
图1：A股过去十年PE及其中位数数据数据消费为什么过去十年表现卓越？
我们以五年和十年的维度去回溯各行业表现，以食品饮料和家电为代表的消费行业回报居于所有行业前两位，并且明显好于其他行业。
图3：过去五年、十年回报率前四的行业 数据合理结构。
以通常意义上的消费行业（消费品+消费服务+医疗保健）的市值占比看，我们仅有20%出头，美国的市值占比在34%，而欧美等大多数 ( 点击阅读全文 )

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