用格雷厄姆的方法投资指数基金

格雷厄姆大师曾经提出过一个选股标准，选取股票的市盈率的倒数EP，必须大于无风险收益率的两倍。过去我们讨论过用这个标准来选股，平均年化跑赢沪深300大概在4%。那么，如果我们在指数基金投资上用这个策略，会取得怎么样的效果呢？

我们用国债十年收益率来代替无风险收益。当EP大于国债十年收益率的2倍，我们就持有沪深300，当EP小于国债收益率的2倍，那么我们就持有国债。但这里有个细节问题需要注意，就是如果仅仅用2倍作为持有沪深300或者国债的依据，那么实际上会出现每天频繁切换，如果我们从2007年到2019年6月25日，切换次数高达49次，为了降低切换频次，我们可以用缓冲值来解决这个问题。比如说我们设定缓冲值为0.04%，那么EP减掉十年国债收益率的2倍必须大于0.04%才切换成沪深300，EP减去十年国债的2倍必须小于-0.04%才切换成十年国债。设置了缓冲值后从2007 ( 点击阅读全文 )

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