十年国债ETF将来10年能获得年化5%的收益吗？

有网友在雪球上问我，持有十年国债ETF（511260）十年，每年能获得5%的年化收益率吗？首先我想他是受了近因效应的影响，因为在刚刚过去的2018年，511260上涨了7.60%，提出10年每年获得5%的年化收益率，如果仅仅和2018年比较，那是相当保守的。
但债券的收益率不是这样计算的。为了简化问题，我们先看看511260占了24%的最大的重仓18国债19（019601）的情况。这个国债是一个典型的10年国债，2018年8月16日开始起息，到2028年8月16日到期，目前的净价是103.45，全价是104.827，票面利息是3.54元，而目前的ytm只有3.14%了，也就是说这个债券涨的好的原因是透支了将来的涨幅。而这个债券的修正久期是7.54，相对久期为1的国债来说，相当于上了7.54的杠杆。
当然511260不会一直持有019601这样的国债，因为它是一个 ( 点击阅读全文 )

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