【华泰金工林晓明团队】大周期拐点的黄金中长线配置机会——华泰金工大类资产配置5月月报

摘要华泰金工周期分析框架下的黄金三重属性都预示其中长线配置价值凸显随着人类社会的发展，黄金的经济地位不断发生变化 ，当前黄金资产具备 货币、商品和金融三重属性。经过滤波分析我们发现黄金同样具有明显的周期特征，其三周期状态与价格走势均与美元指数背离，但与原油等大宗商品的走势较为同步且黄金价格在历史上常常领先于商品价格。另一方面，当投资组合配置一定比例的黄金后，由于黄金与其他资产的低相关性可以有效降低投资组合波动率并提高夏普比。综合分析判断，我们认为当前黄金具备较高配置价值，且本轮大周期黄金或先于大宗商品出现趋势性投资 机会，未来美元及新兴市场货币汇率的变化也能辅助验证。
全球股指于 5 月初开始同步下跌，美欧债券指数走强自 2019 年年初以来，全球股市开始强势反弹，3 月份震荡调整后继续上扬，但从4月下旬开始后继乏力，5 月同步下跌。A 股上涨和下跌幅度显著高于全球主要股指，近一个 ( 点击阅读全文 )

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