当前市场的思考

一、估值模型
对于价值股来说，估值的锚定是股息率：股息率=长期国债利率+风险溢价；风险溢价一般2%到3%；
对于成长股来说，估值的锚定是动态平均PE：动态平均PE=100/长期国债利率，风险溢价和成长性相互抵消。
二、美国市场利率和估值
1，现在，美国长期利率大概是4.1%到4.2%，平均为4.15%

2，标普红利和标普价值的股息率平均大概是6.5%，约等于4.15%+2.35%，2.35%相当于风险溢价。

3，纳指100的PE为24.47,100/24.47=4.09%，约等于4.15%

三、中国市场利率和估值
1，中国长期利率大概是3.1%左右

2，中证红利和上证红利的股息率平均为6.62%，6.62%-3.1%=3.51%，按国内标准，风险溢价为3.51%；按美国利率，风险溢价为6.62%- ( 点击阅读全文 )

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