张夏：每三年半一轮牛熊，市场将重回上行周期，小盘价值外会寻找新方向

核心观点：
1、在最近一段时间市场构筑底部之后，在不久的将来会重新回到一个上行周期，这是我们对下半年的看法和判断。
2、过去从2009年以来，我们基本上经历了6轮比较完整的风格切换。展望未来的风格，我们在小盘价值之外可能要去寻找一些新的方向。
3、除了经济运行前景以及流动性环境在大的方面影响大小盘和成长价值之外，还有一些影响市场风格的小的要素，比如政策和产业趋势。
4、市场的运行周期在A股过去的15年还是蛮有规律的，可以把它总结为叫做三年半的信用周期。2005年开始，每隔三年半出现一轮牛熊周期。
我们每一次上行阶段的时候，主攻方向都不太一样，所以就导致股票市场风格在持续的变化，它也是随着股票市场的三年半周期波动反复出现的。
5、从风格轮动到行业轮动的过程中，既符合当前的市场风格，景气度也在边际改善或者估值相对来说比较合理甚至低估的行业 ( 点击阅读全文 )

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