底部框架：广发策略“否极泰来”方法论

（报告出品方：广发证券）
二、大势研判：“否极泰来”在A股熊市底的运用（一）A股熊市底部的历史对比：静态维度
从资产联动指标、技术指标、市场行为指标和估值指标等四个角度的市场静态特征来看，2019 年 1 月 3 日已经具备明显的底部特征，A 股熊市的底部已经出现。
1. 资产联动指标
（1）可转债
19 年初可转债自最低点后回升。历史上可转债的底部对于 A 股具有较好的借鉴意义。
不同货币+信用的政策力度下，风险偏好修复由债至股的传导时长不同。政策刺激越强，转债与 A 股的同步性越高；政策刺激相对温和，转债对 A 股行情的领先性越长。
从 2005 年、2008 年、2012 年、2013 年、2014 年来看，可转债自最低点回升 7%以后基本可以视作反转，回升 12%之后基本股票市场见底。截至 2019 年 3 月 7 日，可转债自 2 ( 点击阅读全文 )

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