复调行业深度报告系列一：从底料格局复盘，看复调演进

引言：当前看火锅底料*，核心看行业在泡沫和短期需求压力下是否出清。作为复调先行品类，底料历经繁荣、泡沫和调整期，当前进入整合期。天味颐海股价也随产业周期大起大落，如何理解22年以来天味涨幅较年内低点近70%？底料竞争终局如何演绎？对复调品类演进、竞争迭代又有何启发？本篇报告围绕上述问题展开讨论，并得到以下结论：
1)本轮周期完整复盘，目前处在阶段性洗牌期。
2)未来底料C端相对集中，B端大概率分散，行业整体分散。
3)优选C端优势玩家，颐海下沉抢份额；天味关注经营改善；海天则更看战略抉择。
4)从品类看复调竞争迭代：本质上跟菜系走，中式复调将成为底料之外第二战场。
注*：火锅底料有狭义与广义之分，狭义的火锅底料指消费场景限于火锅，广义火锅底料还应用于炒菜、食品加工、火锅蘸料等。避免引起歧义，本文若不做特殊说明，火锅底料均为广义的火锅调味料概念。 ( 点击阅读全文 )

→ 免费下载App，立即成为ETF达人