香港交易所研究报告：接鱼换水，港交所开启增长新周期

（报告出品方：招商证券）一、百年发展变革，股东治理清晰、高管经验资深、商业模式稳健
香港交易所是全球领先的交易所，由香港联合交易所（SEHK）、香港期货交易所（HKFE）、深圳前海联合交易所 （QME）、伦敦金属交易所（LME）、香港中央结算有限公司（HKSCC）和香港场外结算公司（OTC Clear）组成， 为股本证券、大宗商品、定息及货币等多种资产类别产品提供交易及结算服务，并通过多种渠道提供市场数据服务。
1、香港交易所发展三阶段：四所并立，四所合并，港交所上市
（1）第一阶段：证券市场蓬勃发展，香港各交易所纷纷成立。 1891 年香港首家证券交易所“Stockbrokers' Association of Hong Kong”（香港股票经纪会）。1921 年，香港第二间 证券交易所“香港股份商会”成立。两间交易所于 1947 年合并成为“香港证券交 ( 点击阅读全文 )

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