房企高负债模式大起底：谁在裹挟其加杠杆？

、无息负债（应付票据及账款）、隐性负债（明股实债等）。其中有息负债最重要。有息负债对房企有三重压力：还本压力、付息压力、到期违约压力。
监管谈及到的“降低负债率”，核心其实在于降低这一部分有息负债。
华泰证券报告，2021年整体房企的有息负债规模28,095亿元，较2020年回落5.6%，是2015年以来有息负债规模首次同比负增长。

上图是2021年少部分上市房企的有息负债结构，可见银行贷款占比达70%左右，债券信托类占比约30%。
业内人士透露，有息负债的规模和期限结构更容易导致房企的债务违约风险。目前，大部分违约都来自流动性危机，而短期偿债压力是导致流动性危机的罪魁祸首。数据显示，当房企一年内到期的有息负债比例过高，如30%或40%以上，其短期偿债压力大。贷款被掐脖子，高周转不再，这也是2021年不少大型房企发生债务违约的根本原因。同时，房地产行 ( 点击阅读全文 )

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