在漫长的投资生涯中，我学到了什么？

转载。这取决于该项资产与投资者遗留（现存）。
投资组合及其需求的相关性。即使投资者认同市场预测，情况也是如此。许多投资组合会包含遗留资产或结构（反映客户的需求），这些资产或结构无法轻易改变或通过低成本方式改变。金融学理论不足以解释市场价格与投资者效用曲线之间的关系。这一关系会使同一资产因投资者不同而拥有不同的“公允价值”（多重均衡定价）。对所有买家来说，资产会有一项市场价格。但对不同的买家来说，该项资产的相对价值是不同的。本书第一部分提供了我认为有用的快捷公式，用以分辨哪些资产更适合你的遗留投资组合。
奥斯卡·王尔德对愤世嫉俗者有非常精彩的道德评判，他抨击这些人“知道所有东西的价格，却不知道任何东西的价值”。投资如同生活，理论可以教会你市场是如何确定资产的价格的，但绝对无法告诉你，当你把这项资产放进自己的投资组合时，它的价格能否匹配它的价值。在市场有效理论的推崇者眼中， ( 点击阅读全文 )

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