【招商宏观】经济的转折点即将出现——一图一观点（2022年第15期）

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核心观点：
当前，美国经济正处于从过热向滞胀过渡的场景，而中国经济则位于从衰退向复苏过渡的阶段。美国CPI或将在基数因素下见顶回落，但若核心通胀环比持续强劲，市场需要重新接纳联储的偏鹰态度。国内方面，我们根据投入产出表测算了上海封控对具体行业的影响，石油产品、租赁商务服务等受影响最重。不过， 全国疫情快速上升的趋势在本周明显放缓，随着防控政策优化、多城放松商品房销售限制、二季度专项债持续发力、积极扩大有效投资和稳消费等新一轮稳增长措施的陆续出台，国内经济将走出“至暗时刻”，5月将重新迎来经济的旺季。
中国经济正处于从衰退向复苏过渡的阶段。衰退表现为经济景气度低迷、CPI低位PPI下行，政策趋于宽松。衰退场景对应股弱债强。3月进口当月同比转负，全社会用电量增速边际回落，3月乘用车产量、销量同比转负，3月商品房价格增速进一步下降； ( 点击阅读全文 )

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