钾肥投资机会梳理（六）——亚钾国际还能看多少？
小手要努力 发布于 2022-03-06 14:56:41
估值：15PE，4.5PB在涨价阶段可以给到，本质是钾矿资源的高度垄断，就算价格回落了，也是一个毛利率40%+，ROE在20%以上的生意。
亚钾国际 按照100万吨、1500元完全成本，4500元价格假设，2022年预计30亿净利润，对应目前6.7PE，3PB，处于较为合理低估的状态，短期核心看钾肥价格，长期核心看产能扩张进度。
悲观假设：价格回落到2500元长期底部，亚钾国际100万吨10亿净利润，给15倍估值，150亿市值，25%下跌空间，如果考虑中期产能扩张到300万吨，年化净利润30亿，450亿市值。
中性假设：价格维持4500元，100万吨30亿净利润，给15倍估值，450亿市值，125%上涨空间
乐观假设：价格上冲到8000元，100万吨65亿净利润，给2.5PB*超额利润35亿，450+87.5 = 540亿，170%空间。
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