边泉水：稳增长下2022年政策基调更偏宽松，类滞胀形态下可调节空间并不狭窄

特约 | 边泉水
当前中国经济出现了一些类滞胀的特征，但与美国上世纪出现的传统滞胀有很大不同。当时，美国通胀全面上行，经济增长低迷，货币政策处于两难之中，政策空间狭窄。我国当前出现的类滞胀中的胀只是局部性的价格上涨，特别是PPI大幅上涨受国际大宗商品价格上涨影响明显，价格分化严重；滞突出表现在消费增速明显下行，对应着CPI处于低位。在这种情况下，我国宏观政策的操作空间仍然较大，财政货币在稳增长方面仍将发挥重大作用。
70年代的美国：一个典型的滞胀形态
在讨论滞胀这个话题前，我们首先要明确什么是滞胀。在传统的宏观经济学框架中，滞胀是指高通货膨胀、经济停滞和高失业率在一定时期内、持续同时存在的现象，从指标上看通常也表现为CPI大幅上升、失业率走高、GDP增速明显下降。
上个世纪70年代的美国可以认为是一个典型的滞胀阶段，CPI增速一度超过10%，平均增速达到7. ( 点击阅读全文 )

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