张忆东：类滞胀将会转向衰退，衰退下半场对政策愿意刺激的方向利好

下半年和明年经济都不要指望地产投资 四季度经济趋弱 从投资时钟的角度，衰退并不是坏事 能够期待有更好的政策环境
四季度，投资时钟将会从“类滞胀”转到衰退。最近，有些人开始讲马上要到滞胀了，我笑死了，我从三季度就开始讲“类滞涨”，但是，”类滞涨”不是滞涨，”类滞涨”也不会演变成长期滞胀，可能很快将会转向衰退。
衰退不是萧条，从投资时钟的角度，衰退并不是坏事。衰退是黎明前的黑暗，衰退了，我们反而能够期待有更好的政策环境，这是我的开场白。
今年上半年，宏观经济的主要的动能是外需和地产。但是，在下半年，不断加码的地产政策，不断爆发的地产违约风险，信用风险，恒大事件等等，房地产开发贷环比一路下行，下半年经济不要指望房地产投资（提供动能），不单单下半年不要指望，明年也不会好。

另外，今年下半年，基建受稳杠杆，金融反腐的影响，也很难有太大的指望，最多只是托一托底，而且还 ( 点击阅读全文 )

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