不惧危机：结构性扰动，更待超预期宽松

1
恒大事件：地产融资收紧下的流动性危机1.1. 流动性问题演绎
6月以来，恒大集团流动性问题持续发酵。事实上自2020年，恒大一直深受债务问题的困扰。2021年初至今，中国恒大股价下跌超80%。恒大债券也大幅缩水，以“15恒大03”为例，该债券下跌超68%。之所以恒大债务事件影响广泛，因其庞大的负债规模，一旦出现连锁违约，将对整个经济及金融体系产生系统性风险。同时，作为房企龙头之一，其自身的违约及后续冲击，将波及其他房地产企业，在稳增长、稳就业的背景下显得尤为关键。


1.2. 原因剖析：三层桎梏，接踵而至
恒大事件的起源与发酵并非偶然。一方面，其自身过度扩张，尤其对于非地产领域的涉足与投资，一定程度上消耗了集团资源。另一方面，房地产行业“高杠杆、高周转”经营模式下，负债压力日积月累已处于偏高水平。尤其是，2018年以来，随着资管新规、“三道 ( 点击阅读全文 )

→ 免费下载App，立即成为ETF达人