【招商电子】兆易创新跟踪报告：NOR和MCU量价齐升，MCU国产替代逻辑加速兑现

兆易创新2021年中报兑现了NOR和MCU两大产品线的量价齐升逻辑，同时毛利率趋势也得到显著改善。此外，考虑到MCU新型产品型号的推出+车规级产品的加速导入+自研DRAM的量产，公司未来成长空间有望进一步打开。
正文：
一、NOR Flash：21H1维持供不应求高景气度，大容量产品通过车规认证
公司21H1存储器实现营收25.99亿元，同比+97.49%，扣除向长鑫采购的DRAM 6.53亿，预计21H1其他存储芯片（主要为NOR Flash，SLC NAND占比较小）收入为19.46亿，同比20H1增长47.87%。我们认为公司21H1 NOR Flash营收同比高增长主要系价格提升叠加部分产能结构性增长，同时公司产品在 TWS 耳机、PC、电表、安防监控、 汽车电子等领域表现亮眼。展望未来，我们认为公司产能结构性增长高峰会在21H2体现，因此21Q3~21Q ( 点击阅读全文 )

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