研选 -- 通威股份

JayTC（2021.08.19）
通威股份精要：

①公司2021年上半年销售多晶硅料价格为13-14万元/吨，毛利率69.39%达历史新高，带动上半年业绩同比增长193.5%至29.66亿元；
②近期光伏下游持续回暖带动硅料价格再次上涨，东吴证券曾朵红认为公司硅料业务加速扩产，2021/2022年底产能将分别达到18/33万吨，同比+125%/83%，有望核心受益本轮涨价；
③基于硅料价格超涨，公司盈利能力较强，曾朵红上调公司2021-2023年归母净利润预期84.75/101.33/105.67亿元（原预测73.3/92.3/100.5亿元），同比增长134.9%/19.6%/4.3%，给予公司2022年30倍PE合理估值，对应目标价67.2元（当前价格48.5元）；
④风险提示：竞争加剧，光伏政策超预期变化。
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