市场强势上涨，我劝你要冷静

本周A股迎来春节后最强反弹，主要指数全线飘红，其中科创50、创业板分别以周涨幅5.39%、3.82%领涨众指数，详细数据如下：

从市场风格看本周分化并不明显，属于普涨行情，细分板块方面前期一度疲软的证券等非金融板块带领市场强势突破。

此外，受猪肉价格连续走低影响拖累农林牧渔行业整体表现，以猪茅为代表的牧原股份本周股价再下一个台阶，此轮猪周期宣告结束。

关于券商板块，我们在之前的文章中聊过，两大因素可判断行情的持续性：1、成功站上3500点投资者心理关口；2、沪深两市日均成交额重回万亿。目前已一一实现。

交易策略上，没有持仓的朋友不宜再追，手中有单的可以考虑随行情上涨逐步减仓。

市场情绪方面，投资者热情高涨，沪深两市日均成交额重回万亿。此外，北向资金大幅扫货A股，本周合计买入468.14亿元，其中仅周二流入217.23亿元，创历史新高。

人民币升值是本周外资入场扫货的一大原因，一方面可以赚汇率差，另一方面凭借专业性还可以在A股收割一把。

本周盘面的可理解为外资大举买入并带动市场回暖，从而助推了A股上涨。

自去年5月以来，美元兑人民币汇率持续走弱，从最高点7.177降至当前的6.637，仅仅一年人民升值11%。换句话说，老外拿着美元只要买入人民币资产仅货币升值一项就赚了11%。

从最近几年人民币兑美元汇率和上证指数的走势来看，的确呈现负相关关系。

至于人民币汇率走势，我想持续大幅升值的可能性不大，聊聊个人观点：

1、美元持续贬值是导致此轮人民币升值的重要因素，随着美国经济逐渐复苏，通胀预期升温，“撒钱”政策迟早要退出，市场已经有一定预测，因此美元指数有望企稳；

2、货币升值是双刃剑。我国是出口大国，人民币升值加上大宗商品原材料上涨，对商品出口不利，降低了国际竞争力。如果货币继续升值，上头大概率出手保汇率救实体；

考虑到美联储暂时没有加息行为，预计人民币大概率维持温和升值，接下来维持在6.2~6.8区间宽幅波动。

接下来聊聊随着市场上涨，我们手中的筹码应该如何规划。

总体的思路，我认为随着行情上涨市场积累的风险逐渐增加，大伙需要冷静。

远的不说，复盘去年7月以来的行情，大盘突破3000，大涨追，被套，忍不住：割；

年初，大盘突破前期高点3400，要来大行情，追，春节后一路回调至3300，我再割。

绝大部分投资者都是买涨不买跌，这就是人性。恰恰在A股牛短熊长的市场中受伤的也是这帮投资者。

近期又有机构大喊4000点口号，至于后市能否大涨，没人能给准确的答案，我们能做就是执行自己的策略，仅此而已。

就今年的走势而言，我自己预判大盘在3200-3800之间震荡的概率较大，因此选择较为保守的仓位管理策略。当行情上涨时用倒金字塔卖出策略，比如3600卖出10%仓位，3700卖出20%仓位，3800卖出30%仓位......

如上图所示，倒金塔卖出法：随着股票价格的上涨，一路涨一路卖，涨的越多卖的越多。

倒金字塔卖出法的优点是在股价相对高位卖出较大数量的仓位，获取较大收益，降低整体持仓风险。此方法适用已建仓医药、新能源、消费目前已有不少利润的朋友。

这些板块从性价比来讲目前的估值的确不便宜，逐步落单为安是个不错的选择，后续等待行情回调，再逐步捡回筹码。

再说回本周的ETF市场情况，截至5月28日，全市场共有465只ETF跟踪320只指数，场内流动基金份额5275.76亿份，相比上周减少104.66亿份，如下图所示：

市场表现

1、ETF涨幅榜

本周券商ETF全线暴涨，跟踪证券公司、上证证券的9只ETF占据涨幅榜前九席，此外半导体ETF周涨幅7.77%荣登涨幅榜第七，详细数据如下：

证券板块的上涨的逻辑前面已经说过了，再补充一点，该板块适合左侧建仓，不宜右侧追涨。

2、ETF基金份额变化

ETF份额方面，近两周股票类ETF连续流出，本周总份额减少103.7亿份。

行业主题ETF方面，或许是前期套牢盘太多，随着券商板块的大涨，相关ETF大幅流出，其中证券ETF、券商ETF本周份额合计减少68.53亿份。

沪深300ETF、恒生互联网ETF、消费ETF份额增长超过5亿份，详细数据如下：

3、跨境ETF

跨境ETF方面，除恒生医疗、恒生互联网分别分别下跌0.7%、0.61%外，其余标的悉数上涨，其中香港证券上涨5.72%。

日均成交额超过1亿元的标的13只，恒生互联网ETF、中概互联继上周份额大增后，本周继续大幅流入，详细数据如下：

4、商品ETF

商品ETF本周涨跌互现，黄金ETF集体下跌，能源化工、有色ETF、豆粕ETF全线上涨，份额方面整体波动较小，详细数据如下：

此外，大伙可以留意下全球定价权的大宗商品，比如景气度较高的新能源上游产业矿资源、受益于全球经济复苏需求量稳增的原油等标的，后续仍旧有较好的机会。

新产品发行情况

下周华泰柏瑞的恒生科技ETF上市，这只产品有别于其他恒生科技ETF，它的投资标的不是恒生科技的成分股，而是联交所上市的南方东英恒生科技ETF。

这类互挂ETF产品在建仓过程中优势较为明显，相比买入个股，能省下一大笔印花税，建仓成本更低。

目前市场上的ETF产品众多，大家如果研究不过来可以在文末留言，ETF之家在能力圈范围内可以给大伙逐个分析。

策略集体吃肉

本周四只策略全部吃肉，其中大小盘轮动策略录得3.5%收益，LOF八仙组合、精选行业组合收益紧跟大盘。整体来看这些策略都不错，上涨跟得上、下跌守得住，详细数据如下：

大小盘轮动、精选行业、全天候策略，分别代表三种不同风格的思路，同时能满足激进、稳健、保守等各类投资者的需求，抄作业的朋友们必须先看看说明书：牛市最适合什么投资策略。

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