顺周期暴涨，疫苗集体跪了

节后第一个交易日两市震荡收跌，沪指稍显强势，受智飞生物、宁德时代等权重影响，创业板指一度跌逾4%失守3000点，截至收盘，上证指数跌0.16%，深证成指跌1.58%，创业板指跌2.48%。

相比节前成交量有所上升，沪深两市全天成交8755亿，北向资金净买入1.84亿。

盘面上，有色、煤炭、钢铁大涨，在线旅游、医美、生物疫苗等板块跌幅居前。

消息面，“拜登政府表示美国将放弃新冠疫苗的知识产权专利、发改委声明无限期暂停中澳战略经济对话机制下一切活动”是今日行情的重要推手。

美媒报道，当地时间5日，美国贸易部部长戴琪（Katherine Tai）在一份声明中宣布，美国将支持放弃新冠疫苗的知识产权专利。

原本指望靠新冠疫苗发一笔大财的疫苗厂商，市场解读为被老美砸了饭碗，因此集体跪了。

以我有限的英文能力翻译，媒体们阅读理解不到位，被过度解析了。文中的关键词：“support for waiving”大意是支持放弃，并非强制放弃知识产权专利。

当然，我们也可以这么理解：“你们可以放弃新冠疫苗的知识产权，我不反对，至于怎么做你们自行决定”。

至于这事的影响ETF之家认为，短期是投资者的情绪在砸盘，而真实影响目前还不确定，变数很大，后面还得多方拉锯定论。

从三方面推理：

1、瑞辉、Moderna、BioNTech等企业在新冠疫苗的研发中投入大量人力、财力，这才刚刚开始赚钱，拱手相让的可能性很低，毕竟这是铁板钉钉赚钱的生意；

2、目前市场上的新冠疫苗各大厂商技术路线上各有区别，比如国内以灭活疫苗为主，英国、俄罗斯等厂商以腺病毒载体疫苗为主，而美国新冠疫苗以mRNA技术路线为主。虽然效果相当，但仍然是竞争关系，技术上隐含重大商业价值。

美国企业愿意公开知识产权吗？我想未必，看看一则新闻：

美方制药企业说这会导致在研生物技术落入中国和俄罗斯手中。

3、即便是美方制药企业愿意公开技术，生产mRNA类型的新冠疫苗也并不容易。

海通国际在《mRNA——体内药物工厂“施工图”，不仅仅是疫苗》的研报中讲到，mRNA技术最大的问题是生产工艺要求极高，目前核心技术只掌握在极少数的企业手中。

其生产的难点在以下几方面：

（1）载体通常是纳米级的，直径通常小于200纳米，因此对于生产工艺要求更高；

（2）加帽率的高低会影响产品的活性及毒副作用等；

（3）纯度；

（4）制剂工艺对产品稳定性影响极大；

（5）目前大规模生产缺乏商业化设备，核心技术掌握在极少数企业手中。

简单来讲，即便是给作业你抄也未必能抄对，至于生产上市想必没有一年半载也不切实际。

综上观点，可以预见这一事件对目前在产疫苗企业影响有限，而对行业的真实影响目前没有定论。从疫苗生产企业来讲，新冠疫苗无疑是今年业绩确定性最强的一块，所以目前的投资逻辑没有变，后续影响留意事态的发展。

再来聊聊今天早上发改委出的消息：宣布无限期暂停中澳战略经济对话机制下一切活动。

这一事件今天各大媒体都在扩散，催化了投资者的情绪，盘面上不断发酵，股市与大宗商品共振，截至收盘依然没有减弱的迹象。

我国是全球第一大工业国，对能源资源需求量巨大，而澳大利亚是中国最大的资源输出国，比如：

**国内的铁矿石70%依赖进口，其中约67%来源于澳大利亚（2019年数据）；

铝土矿65%来自海外，其中约34%来自澳大利亚；

锂矿70%依赖进口，其中来自澳大利亚的占比接近一半。**

这或许就是澳大利亚有恃无恐的原因，历次甘当美方反华的急先锋，而且态度非常强硬。

我认为此次上头做出决定并非头脑发热，已经做好充分应对准备，例如，近年来我们进口澳大利亚的铁矿石比例在逐年降低，巴西、南非、秘鲁等国的进口比例逐步上升。

就这一事件来看，如果关系闹僵了，对澳方并没啥好处。统计数据显示在2019/20财政年度，该国铁矿石出口额达到1017亿澳元（折合约5092亿元人民币），在澳大利亚出口总额的占比超过25%。

其中67%出口中国，换句话说，如果中国降低对澳铁矿石采购，对经济影响重大。

此次事件对商品价格的影响短期是情绪所致，中长期的逻辑依然是经济复苏带来的补库存需求，其中疫情冲击下的供给短缺，为此轮商品暴涨提供了主要支撑。

展望后市，ETF之家的观点与二季度行情展望中一致：

大胆推测，接下来的行情大宗商品仍然有较好的表现，一是海外市场强劲的复苏才刚刚开始，供需决定价格；另一方此前释放的流动性逐步在大宗商品上体现，一定程度反映通胀。

盘面上二、三季度资源类企业业绩或将逐步兑现，四季度顺周期板回落的可能性较大（仅供参考）。

关于钢铁的投资逻辑，回看：钢铁大涨，还能追吗？

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