分享一篇研报，关于风格轮动

市场成长风格已经持续了两年多，尤其近1年多非常极致，成长板块大牛市而价值板块原地踏步，风格还轮动吗？最近看开源证券一篇研报，A股风格轮动规律认知与策略实践，其中一些有意思的数据，加上自己的理解和大家做个分享。1. 大盘小盘轮动特征不明显，成长-价值风格轮动是主旋律。A股的成长价值风格轮动和美股相似，下图是美股（蓝）和A股（红）价值因子的累计收益率走势，上行表示价值跑赢成长，下行表示价值跑输成长：图中美股和A股的价值-成长变化相似，而且美股似乎总是领先A股一段时间，目前美股价值因子收益开始上行，如果能持续下去，A股跟进的概率较高，因此需保持关注。2. A股自2006年以来共出现过6次成长价值的风格切换，每次风格持续2-4年不等。用国证成长-国证价值的月度累计收益率刻画A股市场风格周期：目前持续时间已达30个月，成长累计超额收益75%，是历史上成长风格最极致的时候。3.沪深300的风格弹性要强 ( 点击阅读全文 )

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