【行业深度】华创证券 | 白酒行业专家访谈实录：价格带继续细分，头部扩容空间充足

转载：2021年3月5日华创证券研报
一、碰撞产业思维：行业景气度和争议点如何看？
董广阳：首先请您分享一下春节销售基本情况？
吕咸逊：
白酒市场万物复苏，终端需求强劲。春节期间白酒终端动销强劲，相较20年同期有明显增长，如北京市场，虽有较严格的管控，但聚餐及商务宴请仍有较强表现。终端需求火爆拉动下，经销商补库存需求较高。
消费升级拉动结构升级，高端次高端依旧向好。春节市场高端次高端白酒表现优于整体行业，主要系消费升级逻辑仍在演绎，预计仍将拉升各酒企产品结构。
区域间出现分化。就地过年政策影响不同地区消费景气度，利好人口流入大省，例如江苏省的洋河、今世缘或将受益。
董广阳：虽受流动性一定影响，但春节消费为白酒企业打好了全年基础，企业后续经营政策的调节上留有余地，基本面保障较强，此时产业内还存有的争议点您觉得有哪些？
吕咸逊：
争议一：白 ( 点击阅读全文 )

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