【个股解读】国泰君安 | 青岛啤酒 | 业绩快报点评：业绩符合预期,利润有望持续释放

转载：2021年3月6日国泰君安研报
收入符合预期，扣非后利润超预期。公司2020年营收277.6亿元、同比-0.8%，归母净利22.0亿元、同比+18.9%，扣非后18.2亿元、同比+34.8%。单Q4看，公司实现营收33.4亿元、同比+8.1%，归母净利因年末费用计提等为-7.8亿元、2019Q4为-7.3亿元。公司全年净利润达历史最高水平，主因产品结构升级以及疫情影响催化降费增效，我们认为未来公司利润释放具有持续性。

销量有望恢复，结构升级与提价共驱吨价上行。2020年公司实现销量782.3万千升、同比-2.8%，吨价3548.5元、同比+2.1%。2021Q1公司销量有望在低基数上快速恢复。公司持续推动产品结构升级，其核心市场主打产品开始向6-8元及以上升级，主品牌及高端产品销量增速快于整体的势头有望延续。同时，考虑2020H2以来原料包材成本上行趋势， ( 点击阅读全文 )

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