徐成城：钢铁ETF碳中和下的供给侧改革机会

内容基金经理】


摘要：
（1）钢铁行业产生的碳排放占全球碳排放的10%，占比较高，我国钢铁行业碳排放的占比更是达到了15%，同时我国炼钢技术相对发达国家落后，单位钢产的碳排放比发达国家更高。我国“2030碳达峰，2060碳中和”的节能减排环保目标将使得我国钢铁行业迎来新一轮的“供给侧改革”。
（2）钢铁行业新一轮“供给侧改革”带来的产销缺口将使得成品钢的价格上涨，缺口可能会通过国内钢铁行业出海+加大钢铁进口进行补足，国内成品钢的价格可能会向国际价格看齐。价格的上涨使得在产量被削减的情况下利润仍有较大爬升空间，同时钢铁指数的成份股在产量/技术/资本运作上更加具备优势，表现将好于行业。
（3）预计本轮调整将持续2-3年，钢铁行业已经迎来了产业的变革时点，过去的产业逻辑得到重构，过去低估值的情况获将改善，目前可能是较好的配置时点。
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