2020年1月6日钢铁行业白金分析师王鹤涛 与钢铁ETF基金经理徐成城联合路演纪要

01 钢铁行业特征
王鹤涛：
钢铁行业的下游需求有一半左右来自大建筑领域包括房地产业和基础设施建设，有30%左右来自大工业领域包括机械、家电、船舶、桥梁等各种工业品。从钢铁行业的发展历史来看，它是典型的跟随房地产周期的大宗品，具有比较明显的周期性。因此，过去20年的周期里，我们都是从整个中国经济的脉络或者节奏这样的维度去认知钢铁这个行业。
02 研究钢铁行业的体系、脉络和框架
王鹤涛：
钢铁这样大部分需求来源于房地产业的传统行业，这几年发生了比较大的变化。原来整个宏观经济高速增长，宏观环境大幅度波动的背景下，钢铁行业呈现低阿尔法高贝塔的特点。随着整个房地产行业因城施策，钢铁行业随宏观经济波动的贝塔性在减弱。而由于2016年年初开始的供给侧结构性改革，以及过去几年的环保核查，钢铁这样传统行业的优质龙头公司的阿尔法被迅速放大。
在原来 ( 点击阅读全文 )

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