对冲基金AQR最新白皮书：价值因子的糟糕表现是利率的错吗？

译者的话：AQR资本的文章都以学术论文风格而闻名，这篇关于价值和利率关系的分析就非常典型。本文从头到尾用了大量理论和数据证伪了一个命题：是利率因素导致了价值因子的不佳表现。如果读者就想看核心观点，读摘要和结论章节就可以了，但如果对量化分析感兴趣，想学习严谨的量化分析是如何定义假设，展开理论分析，准备数据，并一步一步用实证分析来证伪或证实假设，这会是一篇很好的参考文章。看完这篇论文，对全面理解价值因子也很有帮助。
文章；
Thomas Maloney（AQR）
价值与利率
价值因子的糟糕表现是利率的错吗？
摘要
从2017年到2020年初，价值型股票的表现远逊于成长型股票，这加剧了自全球金融危机以来价值因子的长期低迷表现。一些人将其归咎于宏观利率因素——低水平的利率、不断下降的债券收益率或者说平直的收益率曲线。我们对这些说法进 ( 点击阅读全文 )

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