一文读懂投资回报背后的真实含义

如果你对风险投资（VC）或私募股权投资（PE）有兴趣，多半听说过一个词：IRR。在各种正式和不正式的情况下，IRR经常被用来评判一家基金的业绩好坏。对于一级市场的圈外人来说，这个看起来就很有专业门槛的词更具有迷惑性：它的中文译法叫“内部收益率”（Internal Rate of Return），通过基金所投项目在投资过程中的现金流来计算。相对于简单粗暴的回报倍数，IRR考虑到了投资行为中的时间价值、即投资效率，因而成为了“国际通行的、考量VC／PE机构的业绩指标”。打个比方说，用IRR来比较不同基金的投资价值，类似于储户存钱时对比银行利率，一旦我们知道了几支不同基金“内部收益率”的高低差异，就像面对利率不等的银行储蓄——很自然就可以选择哪一支更值得投资。当然，判断一支基金的好坏，要比判断你把钱去哪个银行储蓄要复杂得多。当一家基金提供了它于某年的IRR，我们是否就能了解它真实的投资成绩？到底 ( 点击阅读全文 )

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