重磅！十个问题了解国防军工的逻辑、展望及投资策略
鹏华国防 发布于 2020-09-19 12:27:19
注：基于历次直播内容整理得到
问题1：应该怎么样理解这轮国防军工行情？本轮行情跟2014-2015年的行情有什么不同？
我们在2014年就发行了第一只国防军工行业主题指数基金，对国防军工行业研究的时间也相对比较长，包括2014-2015年的那轮行情，我们其实都经历过。
现在回过头去看，2014-2015年那轮行情的核心逻辑还是资产注入，所以看到很多上市的估值被炒得非常高，之后2016-2018年也是经历了非常痛苦的三年估值回归的过程。
看这轮的国防军工行情，我们的核心观点是国防军工资产价值的重估。要理解这样的一种重估，我们要先谈下过往市场对国防军工资产的理解。
从商业模式的角度看，国防军工确实不是一块好的资产。以军工主机厂为例，第一缺乏议价能力，因为军品是按成本加成定价的；二是每年有着巨额的研发支出，这个大家应该都可以理解；第三，就是下游的主 ( 点击阅读全文 )
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