牛市中的估值

我们对一个股票有很多种估值方法，经典的如DCF现金流折现模型、简单的如PE、PB、EV/EBITDA、PEG等等，但万变不离其宗，再复杂的计算其实在今天的电脑上一点都不难，难是难在对未来业绩的估算。

比如说这个PE，是用过去的E去外推。如果遇到典型的周期股，往往是PE最高的时候是底部，而PE最低的时候反而是顶部。再譬如PEG，最关键的是这个G的估算，不管是用过去的G外推，还是分析师的估算，免不了都会有误差，有时这个误差还相当大。DCF最难的也不是计算，而是对未来现金流的估算。

正是基于对未来的不确定性，所以确定性比较强的如茅台、海天等，市场会给出更高的估值。而对确定性不强的周期股会给出比较低的估值。

但这轮牛市和以往最大的不同是食品医药科技给出了前所未有的高估值，而银行保险地产的估值依然趴在地上。之所以出现这样 ( 点击阅读全文 )

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