鹏华国防 发布于 2020-03-28 13:07:12
关于新国防系列第一篇《新国防:换一种视角看国防军工行业》引起诸多球友的关注,也有一些探讨,尤其是关于以主机厂为核心的传统军工板块。所以,在开始阐述新国防的内涵之前,想先写一篇文章,谈下对传统军工主机厂的投资价值的看法。
这里谈的主机厂主要指的是航空、船舶及兵装主机厂,发动机、卫星、雷达等也有总装的概念,但还是倾向于发动机属于动力系统,而卫星和雷达属于信息化领域。另外,考虑到不同领域的主机厂的差异较大,本篇我们重点讨论航空主机厂的逻辑。
总体上,我们并不完全否定航空主机厂的投资价值,甚至在某种程度上,我们还是相对看好今年航空主机厂的表现,具体的逻辑稍后会阐述。
1. 主线逻辑:装备型号周期
主机厂的核心任务是武器装备型号的研发,型号研发周期是主线逻辑。以战斗机为例,现役的战斗机型号涵盖了从第二代到第四代的7个机型,如下图所示。战斗机主要生 (
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