惊天秘密：指数涨跌和这些因素有关

我在《怎么对指数更好的估值》一文中推导了一个指数年度涨幅的近似公式：
（1+ROE）*(1+ROEa)*（1+PEa）-1，其中ROEa，PEa分别是最近一年ROE和PE的变化率（注意是今年值/去年值-1，不是今年值-去年值），这个公式告诉我们指数的一年的涨幅和最近一年ROE、PE的变化率有关，还和ROE本身有关。我们把91个最常用的指数在2020年3月13日的数据和1年前2019年3月13日的数据做了计算，看看预测值和实际值的差异。

我们选取了几个最典型的指数做个分析，上证指数最近一年下跌了5.46%，预测值下跌了2.72%，非常接近，我们再来看原因，一方面是PE下跌了5.87%，另一方面是ROE下跌了6.53%（注意不是两个ROE相减，是下跌比例）所以导致了上证指数的下跌。
我们再来看看最近一年下跌比较多的红利指数，主要也是PE下跌了13.0 ( 点击阅读全文 )

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